国务院总理李克强1月22日主持召开国务院常务会议时，对推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展进行部署。市场认为这将为传媒股带来政策红包。有分析认为，影视广告行业龙头企业或最先受益。今年的投资热点仍集中在新媒体，如手游、移动互联网，以及传统媒体转型等方面。

文化创意产业迎接实质性政策红利

中信一级行业指数共有29个行业，其中传媒行业包括了50家上市公司，去年，该50家上市公司股价全部呈现上涨，可谓成绩斐然。而今年，从推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展5条具体措施“可以看出，国家加大对文化、广告、影视等板块的支持力度，尤其是知识产权保护以及文化设计人才扶持计划，以市场化为主，行业将迎来更广阔的发展空间”。中投证券高级投资顾问王晓爱如是表示。

万联证券研究所一位市场策略研究员接受南都记者采访时表示，从国务院这次的部署来看，加强知识产权保护、加大政府采购力度以及完善扶持政策和金融服务，将对文化创意产业带来实质性的长期利好。

“值得特别关注的一点是，促进文化创意和设计服务与相关产业深度融合，这是经济结构转型与产业升级的重要体现，有利于改善产品功能，更好地满足消费者多样化的需求，甚至还可以催生出新的产业业态。”

该研究员进一步分析称，加强知识产权保护，对电影和电视内容制作是非常大的政策支持，对鼓励和提高相关公司的创新精神具有重要作用。而加大政府采购力度，则是从市场需求角度对文化创意和设计服务的有力扶持，也就是常说的扶持新兴行业。

影视、广告有望最先受益   

对于今年最有优势成为投资热点的细分子行业，分析人士的观点有所不同。

私募人士程永红接受南都记者采访时表示，政策红利是文化传媒板块未来持续走强的巨大外部驱动力。尤其是影视、动漫、游戏、传媒以及泛文化类的上市公司。其认为，“中国文化消费水平还较低，未来提升空间很大，再加上中国人文化消费力很强，尚未充分释放。因此，在可预期的未来，泛文化类的股票应是持续性很强的热点板块。”

不过，在王晓爱看来，“影视和广告行业龙头企业有望最先受益于政策扶持。”他的判断依据是，该两个行业的龙头企业，在资金、技术、营销上具有优势，一方面可以通过兼并行业内小企业扩大市场份额，另一方面可以通过开发出好的产品扩大自己市场分额。

而在影视行业中，光线传媒拍摄了《泰囧》等票房过10亿的电影，让一众“大片”汗颜；而在文化行业中，蓝色光标近年来在并购市场狂飙突进。

而上述两家公司，得到众多分析人士好评，其原因就在于，前者2011年利润增长55%、2012年利润增长79%、2013年三季度利润增长75%；后者2011年利润增长100%，2012年利润增长94%，2013年三季度利润预计增长30%。如此业绩，有目共睹。

虽然光线传媒短线估值有点高，王晓爱判断，2014年、2015年静态市盈率可能会持续下降，看好中长线发展。而蓝色光标，2014年合并WA V S，预计利润有望大幅增长。据了解，1月23日晚间，蓝色光标发布高送转预案，公司拟向全体股东每10股转增10股并派现2元。

新媒体仍是热点集中地

此外，上述万联证券市场策略研究员认为，今年文化传媒的投资热点仍集中在新媒体，如手游、移动互联网，以及传统媒体的改造，即传统媒体向新媒体的转型等方面，比如今年涨得非常好的粤传媒。据悉，粤传媒得益于下属子公司云彩彩票网，今年股价上涨接近75%。该研究员还认为，A股还有很多出版发行类的上市公司，成长空间不大，面临着向新媒体转型的机遇，对于转型方向比较确定、管理层转型决定比较大的上市公司，也是文化传媒板块的投资机会所在。

该研究员亦认为，电视剧内容制作公司今年将会有好呈现。“电视剧这个行业是这样的，内容上整体是供大于求的市场格局，但是精品剧确实呈现供少于求的情况，所以说对做精品剧的这些上市公司来说，他们的业绩增速还是可以的。”其介绍说，“去年《辣妈正传》一集可能卖到四五百万，最近热播的《一代枭雄》一集好像也卖到接近四百万，精品剧非常稀缺。”

个股聚焦华谊兄

短线估值偏高，一季度业绩下滑概率大

对于2014年，东方证券认为，随着渠道放开，内容的重要性凸显，对精品版权资源的多层次开发是影视公司增加盈利和降低风险的重要保障。内容整合开发实力强，协同效应突出的行业龙头，今年更加看好。

华谊兄弟无疑能算得上行业龙头。据悉，2011年、2012年其利润增长分别为35%、20%，2013年三季度利润增长200%。另外，通过3.98亿收购永乐影视51%股权，6 .72亿收购50 .88%股权银汉科技，以及持有掌趣科技股权，公司通过并购文化、游戏等行业企业，使得公司实力越来越雄厚。

王晓爱认为华谊兄弟的并购类似于美国时代华纳多次并购。形成了三大业务板块，分别为网络、电影电视和出版，涵盖了传媒产业链上的电影、电视、综艺、动画、游戏、杂志、形象授权、有线电视网络和频道等，打开未来公司业绩增长空间。

而面对上述政策红利，程永红认为，“公司的核心竞争力强大，业绩确定性强，可以充分分享中国文化红利。”

但华谊兄弟显然也存在短期风险。沪上某券商人士对南都记者表示，今年的电影行业风险较大。原因正是去年一季度，贺岁档电影票房超出预期太多、基数太高，今年票房显然没有达到市场预期，一季度业绩下滑概率相当大，或在股价上有所体现。

该人士补充说，对于华谊兄弟减持套现，利润虽然提升了，但是主营业务收入呈现一些下滑的趋势。其实，去年三季度的报表已经可以看出主营业务收入下滑了。

在王晓爱看来，华谊兄弟虽然短线估值有点偏高，比如2013年PE达60倍，但是到2014年预计会降低45倍，如果有其他企业进行被并购合并报表，利润有望继续保持快速增长，估值有望下降，仍然维持中长线看好。

受益自贸区概念和国资整合利好

华龙证券认为，考虑到传媒行业体制改革预期的红利、文化传媒国企改革预期，电视互联网和互联网金融等热点带动相关板块的表现，看好传媒板块的长线投资机会，其中东方明珠、奥飞动漫等被重点推荐。

政策推动带来影视文化行业发展。而对于东方明珠，另有上海自贸区以及国资整合两大题材。近三年来业绩表现未“出挑”，2011年利润增长-28%，2012年利润增长20%，2013年三季度利润增长3%，增长比较慢，短线估值有点高。尽管如此，王晓爱认为，由于是上海本地文化股，上海国资整合已经拉开序幕，未来文广集团资产注入，将打开未来业绩增长空间；进军游戏行业，空间广阔；在上海自贸区开发的过程中，其必然近水楼台先得月，抓住好机会。“一旦这些业务全部进展顺利，公司业绩将带来爆发性增长。”程永红认为，未来公司的催化剂事件较多，比如还有迪士尼开园等，值得重点关注。

据悉，东方明珠未来文化旅游依然是公司基本业务，同时在新媒体快速发展的大趋势下，将有序淡化房地产业务，转向移动媒体、影视制作、移动游戏制作发行等新的领域，并在相关领域已经有所布局，如影视投资和对游戏制作公司RED 5的投资。

兴业证券认为，上海文化产业整合序幕即将拉开，同时三中全会再次强调推进文化类国企改革和产业兼并重组。公司作为上海文化产业三大上市平台之一，凭借其自身资产特点、历史沿革、业务擅长等，有望在整个上海文化格局重构的过程中承担重要角色。

动画电影扎堆引来“升机”

对于奥飞动漫，分析认为，近期动画电影扎堆，为概念股引来“升机”。据悉，1月16日，奥飞动漫与华谊兄弟联合出品的《喜羊羊与灰太狼之飞马奇遇记》全国公映。根据华谊兄弟提供的数据显示，首日票房为1300万，首周票房达5000万。

程永红认为奥飞动漫是少数专注于动漫的文化上市公司。其所收购的喜羊羊品牌，潜在价值尚未充分挖掘。宏源证券认为，该片最终票房在1.52亿～2.53亿元。

长江证券认为，动漫产业受政策利好以及市场化竞争的驱动，正在不断修正以往略显粗放、畸形的发展模式，进入新的阶段。而奥飞动漫当前的发展阶段处在与20世纪90年代初期的迪士尼相似的重要节点，通过不断地推进IP、渠道、衍生品的布局实现对产业链的全覆盖，从动漫延伸形成泛娱乐平台效应。

奥飞动漫先后收购喜羊羊品牌及数家游戏公司，偕同原有的巴拉拉、铠甲勇士等品牌已积累起本土企业中最强的IP资源，控股佳嘉卡通使公司拥有独一无二的播映渠道优势，而IP的富化以及营销渠道的不断深化布局对公司的玩具等衍生品业务产生强有力的驱动，产业链各环节形成共振。存在不断超预期的可能。

（来源：新华网）