文化产业由于“轻资产重创意”的产业特性，以智力型的虚拟资产作为担保抵押存在一定的困难，因此，除了有实力上市的企业外，多数文化企业的发展受制于融资瓶颈。

目前文化产业迎来空前的发展机遇。近日，央行、证监会都表示，为文化企业融资创造更好的环境。一些产权所也曾挂出影视剧的融资项目。业内人士指出，为推动文化产业大发展大繁荣，文化产业的融资难题有望取得重大突破。借鉴欧美等国的文化企业融资经验，以文化产品份额化交易、知识产权证券化、文化产业基金为代表的新的融资模式会有较大发展。

融资创新发力

近年来，中国电影产业发展迅速。据广电总局统计，今年电影产业收入有望突破200亿元。繁荣的电影市场要靠大批量的电影作品来支撑，而电影的拍摄制作面临的资金困境一直是困扰相关电影公司的难题。但一种新的电影融资模式，即电影份额化交易，受到了市场关注。

今年5月，电影《大唐玄机图》计划融资8000万元至1亿元，在深圳世纪领军影业投资有限公司等投资关联方出资25%至30%后，剩下的融资额将拆成若干份额权益，通过深圳前海金融资产交易所向普通投资者发售，以电影版权、票房及相关收入作为未来预期收益。

银河证券文化传媒行业分析师许耀文在接受中国证券报记者采访时表示，这种份额化交易方式使普通投资者可进入影视专业领域分享收益，拓宽了投资渠道，而电影产业也可借此解决资金瓶颈问题。

除了份额化交易融资，政府牵头的融资平台也在逐步发展。2010年4月，重庆市政府组织成立重庆文化产业融资担保有限责任公司，重点为文化企业提供贷款担保、项目融资担保、信用证担保等融资担保业务。

为解决没有实物抵押的问题，重庆文化担保公司开发了以版权、播映权、著作权等知识产权作为质押物来帮助中小文化企业融资。该模式运营一年多来，已融资担保文化产业项目66个，担保金额4.8亿元，和重庆银行等16家银行达成合作意向，授信金额达50多亿元。

而银行对文化企业的贷款也在不断创新。中国银行（601988）为影视文化产业量身定制了以影视剧版权质押和应收账款质押为核心的“影视通宝”产品。“影视通宝”于2010年7月投产，支持了唐德影视、新经典影视等一批优质影视制作企业，并扩展运用至影视制作的外围行业，如服装、道具、设备制作等，截至2011年9月末，已发展客户10家，发放授信2.1亿元。

借鉴他山之石

其实，为解决文化创意企业因没有足额的抵押物而难以取得信贷融资的问题，有不少国外成功的模式可借鉴和参考。

例如，推动知识产权的资产证券化。著作权持有人把著作权交给信托机构，由信托机构设定作品的信托受益权（证券化），投资者通过购入这些信托受益权以期获得分红收益，著作权持有人借助证券化获得所需的现金流。日本眼下正力推这种私募方式的融资模式，已在电影及动漫作品等制作领域取得了很好的成效。

在利用基金手段支持文化创意产业方面，法国通过优惠税率方式吸引民间资本进入的经验值得学习。法国文化部认可的影视产业基金公司，可以根据一定条件减免投资该公司的个人或组织收入中应缴的部分税金。

总规模将达到200亿元的首只国家级文化产业投资基金于今年7月成立，采用定向募集方式组建。业内专家表示，鉴于实际发展需要，其实不妨考虑将步子迈得更大一点，比如修改基金法，创立公众参与投资的文化创意产业发展基金等，通过分红、减税等手段，鼓励民间资本长期投资文化产业。这样，既可以解决文化创意产业资金缺乏的问题，又能使民间资本有正规的投资渠道。

此外，文化产业链的多方共同出资，既能解决资金问题，又能有效控制风险。在日本，80%以上的影视作品由电视台、广告公司、出版社及玩具厂商、唱片公司、游戏软件厂商、商社等共同出资，组成作品制作委员会来进行投资。这种投资方式在借助各投资主体经验的同时，有效地延伸了文化产业链并分散了投资风险，参与到产业链中的投资者的积极性也有所增加。“而我国的文化企业往往是单干，结果是既缺钱又要承担较大的风险。而聚集产业链上下游的价值、抱团投资，众人的智慧不仅可以解决资金，更容易生产出优质的产品，收益也会较为可观。”上述专家分析道。

（来源：中国证券报）